2010年，雷军创立小米公司；2018年小米在香港交易所主板挂牌上市；2021年进入世界500强。小米的股权架构设计体现了系统性、前瞻性的法律思维。
小米创立初期，雷军花费70%至80%的时间寻找合伙人。雷军从法律和商业角度确立了合伙人的两项核心标准：一是专业能力达到行业顶尖水平；二是具备创业心态并认同公司愿景。小米明确了公司定位、愿景与使命，确保合伙人团队在价值观层面高度统一。
小米在创立时实行全员持股制度。雷军向初创期的40余名员工授予股权时，提供了三种选择方案：一是与跨国公司同等的现金报酬，不持股票；二是领取三分之二的现金报酬，并持有一部分股票；三是领取三分之一的现金报酬，并持有更多股票。
从法律角度看，此种设计实质上是一种选择权安排——将员工薪酬与公司股权进行组合配置，由员工根据自身的风险偏好和对公司发展的信心做出选择。最终约80%的员工选择了第二种方案，10%选择了第一种（完全风险规避型），10%选择了第三种（高度风险共担型）。
雷军事后拒绝了选择前两种方案的员工要求增加持股的请求，理由是在前述选择中，各方已经做出了具有法律约束力的意思表示。这一做法维护了股权授予的严肃性和规则的确定性。
小米在赴港上市时采用了"同股不同权"的双层股权设计（AB股制度）。A类股每股享有10个投票权，B类股每股享有1个投票权。
依据开曼公司法及小米组织章程的规定，重大事项须经持有四分之三表决权的股东同意，普通事项须经半数以上表决权的股东同意。雷军拥有55.7%的投票权，可独立决定普通事项；雷军与林斌合计拥有85.7%的投票权，可决定重大事项。通过双层股权设计，雷军在股权被稀释的情况下，仍牢牢掌握公司控制权。
小米对合伙人的股份设定了四年锁定期，工作每满一年兑现25%的股权。不满四年离职的，不享有股份，视为雇员，仅获取雇员报酬。此种"分期兑现"（vesting）机制，在普通法系中系常见的股权授予安排，有效防止了合伙人短期套现后离职的道德风险。
小米的八位联合创始人各管一个业务板块，实行充分授权、各自全权负责的机制，其他人不得干预。从法律角度看，此种安排涉及公司治理中的职权划分——通过章程、股东协议或董事会决议，明确各合伙人的职责边界和决策权限，减少内部摩擦。
小米的案例表明，股权设计并非简单的股权比例划分，而是一个涵盖"合、分、进、退"的系统工程，需要在"分股、分权、分工、分利"四个维度上进行全面考量。双层股权结构、分期兑现机制等法律工具的运用，为创始人在融资过程中保持控制权提供了有效保障。